Claritas Long Bias FIC FIM

ESTRATÉGIA – Multimercado Livre

2020

O Claritas Long Bias FICFIM apresentou resultado de 7,47% em julho, enquanto seu benchmark (IPCA + Yield IMA-B), 0,50%. Em 2020, o fundo acumula ganho de 4,63%, enquanto seu benchmark, 2,56%.

No mês, o principal destaque positivo foi nossa posição em JHSF, que apresentou uma forte aceleração nas vendas, que atingiram R$ 340 milhões (+466% y/y) no segundo trimestre do ano, impulsionadas pelo bom desempenho da Fazenda Boa Vista. Além disso, a companhia firmou um acordo com a XP Inc, o qual prevê a venda de uma área de até 500 mil m² no Parque Catarina, no município de São Roque, para o desenvolvimento da Villa XP. Por fim, a JHSF concluiu aumento de capital de R$ 400 milhões em oferta primária para reforçar sua estrutura de capital para a realização dos projetos de expansão nos segmentos de incorporação e renda recorrente.

Outro destaque positivo foi nossa posição em Movida, que reportou dados operacionais preliminares para o 2T20 melhores que as expectativas, sobretudo no segmento Seminovos. A companhia conseguiu vender um volume recorde de 18,5 mil carros no trimestre, em linha com sua estratégia de redução de frota para se adaptar à pandemia. Em Gestão de frotas o volume caiu apenas 3,1% q/q, enquanto o segmento de Aluguel de carros foi o mais impactado pela crise, com queda de 21,7% q/q no volume de diárias.

Por outro lado, o principal destaque negativo foi a nossa posição em Bradesco. No segundo trimestre de 2020, embora o índice de inadimplência tenha recuado 70 bps para 3,0%, sobretudo por conta das ações do banco de renegociação e prorrogação de crédito para dar fôlego financeiro aos seus clientes, o Bradesco realizou uma provisão adicional de R$ 3,8 bilhões para reforçar seu balanço diante do cenário econômico adverso provocado pela pandemia da Covid-19, levando o índice de cobertura para 300%.
Apesar disso, o banco apresentou uma melhora sequencial nos seus resultados, com lucro líquido de R$ 3,9 bilhões (+3,2% q/q).

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O Claritas Long Bias apresentou resultado de 7,85% em junho, enquanto seu benchmark (IPCA + Yield IMA-B), 0,19%. Em 2020, o fundo acumula queda de 2,64%, enquanto seu benchmark acumula alta de 2,05%.

No mês, o principal destaque positivo foi nossa posição em BTG Pactual, que concluiu aumento de capital de R$ 2,65 bilhões em oferta primária. Os recursos serão usados para reforçar o balanço do banco e acelerar o crescimento de iniciativas estratégicas, sobretudo a plataforma digital voltada para o varejo.

Outro destaque positivo foi nossa posição em B3, que apresentou bons resultados operacionais para o mês de maio, sobretudo em ações (ADTV de R$ 26 bilhões, +73,6% y/y) e derivativos (ADV de 6 milhões de contratos, +16,4% y/y), apontando para outro trimestre forte em termos de volume. Além disso, o cenário com juros no menor nível histórico, agora em 2,25%, deve sustentar o crescimento de investidores ativos e a migração de recursos para o mercado de ações.

Por outro lado, o principal destaque negativo foi a nossa posição em CPFL, que teve fraco desempenho em função dos seguintes fatores: (i) perfil defensivo, com tendência a se valorizar menos do que o índice em momentos de forte alta; e (ii) incertezas e atrasos na definição das regras da Conta-Covid, um pacote para ajudar as distribuidoras de energia a enfrentar os impactos gerados pela pandemia do coronavírus. No final do mês, a Aneel aprovou a regulamentação do programa, que contará com um empréstimo de R$ 16,1 bilhões para as empresas do setor e visa diluir o aumento das tarifas ao longo dos próximos cinco anos.

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